4月21日，業界期待已久的《國務院辦公廳關於推動個人養老金髮展的意見》出台，個人養老金的頂層制度落地。頂層設計制度的出台，意味著個人養老金制度從藍圖走向實施，也意味著第三支柱個人養老正式落地的節奏明顯加快。
頂層設計制度發佈後，超過20家公募基金公司及投研人士積極解讀政策，多家公募基金及投研人士表示，發展個人養老金對於構建多層次、多支柱的養老保險體系，應對日益嚴峻的社會老齡化挑戰有積極意義。同時，個人養老金對保障居民的養老需求、促進專業機構投資者壯大、為資本市場輸送更多長期資金也有積極作用。而公募基金將發揮自身專業優勢，為個人養老金和普通老百姓提供重要的養老投資工具。
易方達基金：公募將發揮專業優勢 打造養老金產品
4月21日，國務院辦公廳發佈《關於推動個人養老金髮展的意見》（以下簡稱《意見》），我國個人養老金體系經過多年的研究和探索，終於由藍圖走向實施。該《意見》的出台為廣大老百姓通過市場化投資積累個人養老金資產，提升國民自我養老保障能力提供了頂層制度設計。公募基金進入個人養老金賬戶可投範圍，為行業進一步服務百姓養老提供了良好契機，公募基金公司將積極發揮自身專業優勢，努力打造適合養老金投資屬性的基金產品，讓經濟發展成果真正惠澤於民。
作為普惠金融的積極踐行者，易方達基金始終將服務百姓養老作為重要目標之一，努力為國家養老保障體系建設貢獻自己的力量。未來，易方達將持續提升投資管理水平，積極打造契合養老金持有人風險收益需求、投資風格清晰穩定的各類養老金產品，為更好的服務百姓養老貢獻自己的力量。
華夏基金：公募基金更突出長期投資增值
《關於推動個人養老金髮展的意見》的出台，可以說是個人養老金制度頂層設計文件的落地，它將我國養老保障體系和養老金融行業的發展推向新的高峰。發展個人養老金，對於我國構建多層次、多支柱養老保險體系，應對老齡化壓力，提高全體國民養老金待遇水平，優化資本市場結構等，都具有長遠和積極的意義。個人養老金體系中，養老金融產品可以分為兩類，一是保障型，一類是投資型，從目前實踐情況來看，商業養老保險更突出風險保障功能，銀行理財也以穩健保值為主。而公募基金則突出長期投資增值。由於個人養老金存續時間長，面臨的通脹壓力大，長期來看，投資需求更加突出。因此，從美國來看，其個人養老金13.9萬億中，45%投向了公募基金，投向商業保險和銀行儲蓄的比例分別為4%和5%。因此，對於個人來說，如果臨近退休或者風險厭惡，可以選擇保險或者理財，而對於年輕人來說，應該選擇突出投資功能的公募基金。
廣發基金楊喆：進一步完善我國多層次多支柱養老保險體系
廣發基金資產配置部總經理楊喆表示，個人養老金制度與基本養老保險和企業年金不同的是，它由個人自願參加、同時採用市場化運營，賬戶資金可用於購買符合規定的銀行理財、商業養老保險、公募基金等金融產品。從國家層面，個人養老金的發展可以進一步完善我國多層次、多支柱的養老保險體系；從個人層面，這也豐富了養老產品形態，為居民養老提供了更多選項；從資本市場層面，同時也有助於促進個人養老金賬戶市場的競爭，實現養老金與資本市場相互促進的正向循環。統計數據顯示，2018年個稅改革後我國個稅繳納人數約6512萬人，極端情況下假設所有人均頂格參與個人養老金制度，則每年可以為市場帶來7814.4億元增量資金。若參與個稅繳納的人中有30%參與個人養老金制度，也會為市場帶來每年約2344億元的增量資金。在「投資管理」方面，養老目標基金作為個人養老金賬戶的投資品之一，是基金公司發揮專業資產管理能力，幫助投資者進行養老金資產管理的重要方式。在「投資顧問」方面，基金公司進一步完善投資者教育體系，在投前、投中、投後為客戶提供持續的專業陪伴，引導客戶選擇適合的養老金投資品並堅持長期投資。
匯添富基金李宏綱：資本市場將引入大量長期資金
匯添富資產配置中心資深產品專家李宏綱稱，根據近日國務院辦公廳發佈的《關於推動個人養老金髮展的意見國辦發〔2022〕7號》（以下簡稱「意見」），個人養老金制度落地。目前我國養老三支柱發展極不平衡，第三支柱急需發展。發展好個人養老金，對於構建多層次、多支柱的養老保險體系，應對日益嚴峻的社會老齡化挑戰，做好全民養老保障，提升未來老年人待遇與生活水平具有重要意義。2020年末，中國城鎮人口為90119萬人，人均可支配收入為32189元。據此前中國養老金融50人論壇調研，73%的調查對象願將收入的11%-30%用於養老財富儲備，根據相關的調查數據，我們預計今後養老金融領域每年新增規模都將達到一個相對可觀的數字。對於我國資本市場而言，將引入大量長期資金，優化資本市場結構，對於中國資本市場未來健康發展具有積極意義。
嘉實基金曹越奇：養老目標FOF將迎來大發展
嘉實養老2040五年基金經理曹越奇表示，目前來看，作為第一支柱的基本養老保險，制度基本健全，職工養老保險加城鄉居民養老保險已覆蓋近10億人；第二支柱企（職）業年金制度初步建立，並且正在逐步得到完善，已經覆蓋超過5800萬人。不過，雖然第一支柱基本養老保險已基本實現全覆蓋，但總體保障水平相對比較有限。第二支柱企（職）業年金，覆蓋面仍然較窄，只能滿足小部分群體的養老需求。因此，完善居民養老保障迫切需要加快補足第三支柱個人商業養老這一短板。隨著個人養老金制度落地，有力地推動了我國養老三大支柱體系的持續完善，尤其是進一步提升第三支柱個人養老體系的建設水平。在大力發展養老第三支柱的背景下，養老目標理財產品將成為公募基金與理財公司的一個重要發展方向，產品數量和規模有望進一步擴張。相對普通基金，養老目標基金底層買的是全市場的公募基金，這不但能在投資上進一步分散風險，同時，產品本身的策略容量會遠大於傳統的公募基金產品，可以滿足多數人養老投資的需求。
南方基金：養老目標日期基金是海外較受歡迎的個人養老產品
日前，《國務院辦公廳關於推動個人養老金髮展的意見》發佈，給出第三支柱明確的實施細則，意味著第三支柱的正式落地節奏加快（個人養老）。此時推動個人養老金髮展有四大重要意義：首先，第三支柱的發展將對我國居民養老提供良好的資金補充。其次，第三支柱（個人養老）提供稅收優惠，涉及減稅降費，符合穩增長加碼的政策訴求。第三，第三支柱的養老資金閉環管理，投資期限較長，有助於提升權益資產的配置比例，有助於為資本市場引入長線穩定型、配置型資金，有助於國內資本市場形成長牛慢牛格局。第四，獲得稅優紅利的個人投資者，可以開始關注個人養老的長期限配置投資產品，並做好將來稅優實際落地的定投方案，重點可以關注公募基金行業的養老產品。長期投資、能夠承受權益市場高波動的投資習慣將有助於為投資者收穫權益市場長期回報，不宜配置過度保守的產品。從海外成熟發達市場的經驗看，養老目標日期基金是較受第三支柱個人投資者歡迎的產品。作為國內資本市場和養老金融領域的重要力量，公募基金在養老金管理上積累了豐富的經驗。
博時基金：標誌著我國個人養老金進入規範發展階段
博時基金養老金業務中心表示，國務院辦公廳頒發《推動個人養老金髮展的意見》（國辦發〔2022〕7號），由此標誌著我國個人養老金正式啓航，意義深遠。我們認為，建立個人養老金制度，發展多層次、多支柱養老保險體系，將有效增強我國養老保障制度的統一性和規範性，並把更多人納入社會保障體系中來。本次《意見》的頒布實施，標誌著我國已有了全國統一的個人養老金制度，也標誌著我國個人養老金正式進入規範發展階段。考慮到目前我國民眾金融理財知識相對欠缺，博時基金大力發展金融科技助力個人養老金業務，充分發揮公募基金的專業優勢，通過核心投研能力輸出，構建了完整的養老金投資與產品管理體系，在產品全生命週期中，系統全方位監控投資與運作風險，持續優化資產配置，為養老金投資者提供端到端的一站式無憂服務，加強個人養老金投資教育和投資理財指導。
天弘基金張慶昌：養老目標基金仍有廣闊發展空間
天弘養老目標2035基金經理張慶昌認為，總體來看，個人養老金制度的出台，有助於完善我國的養老金體系。在我國養老金的三大支柱中，第一支柱保障基礎，第二、第三支柱用於進一步提升生活品質。此次個人養老金制度的出台將極大的促進第三支柱的建設，有助於緩解老齡化帶來的一系列問題。個人養老金制度的出台對於個人、機構和資本市場的意義也十分重大。對個人而言，通過個人養老金賬戶享受稅收優惠政策可以分享資本市場長期發展的紅利，有機會助力養老資金的長期增值，追求高品質的退休生活。對於機構而言，第三支柱個人養老金，本質上是資金所有權從屬於個人投資者的賬戶型長期投資資金。機構通過自身的資產配置及投資運作能力，幫助居民提升投資體驗，使百姓有意願、有信心、能堅持參與第三支柱個人養老金賬戶投資；對資本市場而言，第三支柱個人養老金政策落地將提供大量真正意義的長期資金，通過個人養老金入市為資本市場帶來穩定資金來源，進一步助推資本市場發展，實現共同富裕。隨著我國個人養老金制度的建立和完善、基金管理人專業化的投資管理能力和客戶對養老目標基金系列產品認知程度的不斷提升，養老目標基金仍有廣闊的發展空間。
招商基金李湛：文件助推多層次養老保障體系構建
招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，本次國務院辦公廳《關於推動個人養老金髮展的意見》有助於補充和完善養老金第三支柱的制度建設。
第一、第三支柱商業養老保險市場化程度高、參保門檻低、產品設計更靈活，是對一、二支柱的補充，能夠緩解基本養老保險支付壓力，同時滿足居民個性化的養老規劃需求，助推多層次養老保障體系的構建。
第二、短期規模較小，當前對個人養老金賬戶和股市的增量資金提振有限，但隨著規模增加對資本市場長期利好。我國針對第三支柱養老保險的稅收優惠政策目前以稅延型商業養老保險為載體。稅收優惠使得養老基金能夠得到比單純養老金儲蓄更多的繳稅減免回報。當前的稅收方式對高收入群體較有吸引力，而中低收入群體邊際稅率過低，納入徵稅範圍的收入部分過少，投資商業養老保險的動力不足。因此總體看，短期能夠提升的個人養老金賬戶資金增量規模有限，預計對於資本市場的增量資金提振有限，在未來三五年內的發展依政策支持力度而定。
第三、長期來看，個人養老金髮展有助於養老保險制度的可持續性。第三支柱的個人養老金相比於一、二支柱的養老基金更能形成真正意義上的長期資金。在財稅政策的激勵下，未來會有更多個人儲蓄資金注入個人養老金賬戶，一方面有助於應對人口老齡化壓力，補充長期穩定的養老資金；另一方面，此部分穿越週期的長期投資相比於短期投資，更能夠引導資本市場的長期健康發展。
東方紅資產管理：自主投資是個人養老金的重要特徵
個人養老金作為對基本養老保險和企業（職業）年金的重要補充，旨在提高老年收入水平和生活質量，是推進我國多層次、多支柱養老保險體系建設的關鍵一環。個人養老金覆蓋面廣，通過個人賬戶制度實現自願參加、自主投資、稅收激勵等市場化運營機制。其中，自主投資是其區別於其他類型養老金的重要特徵。個人可以自主選擇購買符合規定的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金等與自身養老規劃和風險收益偏好相適應的金融產品，力爭實現養老資產的長期保值增值，以滿足退休後的養老需求。公募基金在我國已有二十多年的發展，是最透明的資產管理行業，也是市場上最成熟的專業機構投資者。公募基金行業致力於服務個人投資者養老投資，並作出了很多理論和實踐探索。
興證全球基金：深化養老投教工作尤為重要
養老投資業務的發展需要政策的支持，從發達國家經驗來看，政策的支持是養老投資業務發展的重要助力。此次落地的個人養老金制度，公募基金行業可謂期待已久。在積極應對人口老齡化的國家戰略中，發展個人養老金第三支柱對於增加養老資產積累，降低居民對基本養老保險的依賴度，進一步豐富資本市場長期資金來源都將發揮積極作用。
發達資本市場經驗顯示，公募基金是個人參與養老金投資的重要渠道。廣大投資者通常都會未雨綢繆地在比較年輕的階段就開始通過養老金體系進行長期投資，這使得養老投資天然具備長期的屬性。公募基金作為專業的機構投資者，在過往的20多年時間里矢志不渝地宣傳、踐行長期投資、價值投資理念，引導投資者樹立正確的投資觀，很好地踐行了普惠金融的理念。對於廣大投資者而言，養老目標基金依舊是一個較新的投資品類，它需要更為長期，穩健的理念。養老投資業務不僅在於基金產品的專業管理和平穩運作，更承載著基金背後每一位持有人真真切切的生活和未來。為此，在做好養老產品投資管理的同時，深化養老投教工作也尤為重要。
鵬華基金：頂層設計制度為資本市場帶來長期資金
鵬華基金社保及養老金業務部表示，2022年4月15日，習近平總書記在《求是》雜誌發表了重要文章《促進我國社會保障事業高質量發展、可持續發展》，其中強調要加快發展多層次、多支柱養老保險體系，健全基本養老、基本醫療保險籌資和待遇調整機制，擴大年金制度覆蓋範圍，規範發展第三支柱養老保險，積極發展商業醫療保險，更好滿足人民群眾多樣化需求。
2022年4月21日，本《意見》正式發佈，個人養老金經過多年醖釀和業務模式研討論證，頂層制度設計文件終於出台。本文件由國辦進行發文，發文層次較高，參考二支柱相關政策出台的步驟，預計人力資源社會保障部將會牽頭出台配套的管理辦法或實施辦法，財政部和各金融監管部門也會出台後續的管理規定，這些政策將構成本意見落地實施的關鍵政策。個人養老金既是國家三支柱養老保障體系的重要組成部分，也是資本市場長期資金的重要來源，我們也期待著個人養老金的發展為資本市場培育和發展帶來更大的空間和機會。
銀華基金熊侃：將引導資金向個人養老金賬戶遷徙
銀華養老目標基金基金經理熊侃認為，此次出台的個人養老金制度，對個人而言，有利於提高退休後的養老金替代率，提升生活保障水平，是社保、企業年金之外的第三支柱的重要補充，其收益率水平也有望超過第一和第二支柱，同時其稅收優惠、賬戶封閉運行的特點也將提升年輕人提前做養老儲備的積極性，減輕未來的壓力。個人養老金制度在稅收優惠政策下，鼓勵個人進行長期、持續的儲蓄、銀行理財、養老保險、公募基金等金融產品的投資，具有政策支持和個人剛需的雙重特質，我們認為會引導當前這幾種理財產品中的資金向個人養老金賬戶遷徙。
華創證券研究報告顯示，2021年末，公募基金、銀行理財、保險產品合計超過70萬億，城鄉居民儲蓄存款89萬億，養老金儲備空間高達160萬億元，即使剔除部分重復口徑，也將在150萬億以上，假設其中10%-20%轉入個人養老金賬戶，則有望帶來15-30萬億量級的規模。從市場增量資金的角度看，則主要來自儲蓄部分的轉化，個人養老金相較於儲蓄收益率可能獲得更高收益，預計轉化率有望超過20%，則可為市場帶來18-20萬億元的增量資金。
泓德基金：資管機構需擔負個人養老金管理的社會重任
《關於推動個人養老金髮展的意見》的正式出台是推動我國養老第三支柱規範發展的一次重大舉措。隨著人口老齡化的進程，養老已經成為我們每個人面臨的嚴峻問題：確保中國的老齡人口老有所養、具備良好的經濟基礎、獲得體面的晚年生活，也是擺在我們所有人面前的一個重要課題。個人養老金由個人自願參加、市場化運營。實現了與基本養老保險、企業（職業）年金相銜接，實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務，健全了多層次、多支柱養老保險體系。在個人養老金管理方面，資產管理機構需要擔負起這一社會重任，確保養老金保值增值，是不可推卸的責任；另一方面，面對這樣一個巨大的市場，參與養老金的管理，對於基金公司的發展也是一個重大的機遇。
萬家基金徐朝貞：我國第三支柱個人養老金制度正式啓航
萬家聚優穩健養老擬任基金經理徐朝貞表示，4月21日，國務院辦公廳發佈關於推動個人養老金髮展的意見，該文件是第三支柱個人養老金制度的綱領性政策，其內容囊括了一個養老金計劃的主要設計要素，意味著我國的第三支柱個人養老金制度正式啓航。從這次的文件看，從政策層面上公募基金已經被確定為個人養老金可投資的金融產品之一。公募基金具有監管規範、信息披露透明、運營成熟、投研實力突出等特點。多年來無論國內還是全球範圍，公募基金一直都是養老金管理的重要參與者，既為養老金的保值增值做出了重要貢獻，也積極地為養老金政策的設計建言獻策。
目前來看，公募基金領域納入範圍的產品是養老目標基金，即目標日期基金和目標風險基金兩類。長期來看，權益類基金、固收+等類型的基金能夠滿足養老金長期性、收益性需求，有望在未來推動納入個人養老金投資範圍。
個人養老金制度對於公募基金行業將產生深遠影響。個人養老金是真正的長期資金，對於公募基金乃至整個資本市場都具有穩定器的作用。從海外經驗看，個人養老金制度也深刻改變了行業生態，促進了行業由銷售驅動向投顧服務驅動的轉型。當然，養老金的積累是一個穩步地積少成多的過程，所以其對行業產生的影響不是一蹴而就，而是一個長期的過程。
華安基金：養老目標基金是個人養老理財一站式載體
根據國際經驗，公募基金具有服務養老金體系建設的天然責任。養老金堪稱美國金融市場的最大機構投資者之一，為資本市場提供持續穩定的長期投資資金。除了服務居民養老需求外，公募基金參與養老金體系建設有助於推動基金管理機構貫徹長期投資理念，有助於增強資本市場的穩定性和有效性。
我國公募20年的發展歷程已經證明，公募基金在股票、債券等標準化資產投資領域已經形成較強的專業能力，在整個資管行業中處於領先地位，同時，在全國社保基金、基本養老保險基金和企業年金的投資管理中，公募基金也是主力軍，並創造了長期穩定的較高收益。
值得一提的是，結合海外的養老產品情況來看，養老目標基金是一個非常主流的養老的產品模式，養老目標基金具有以下特點：一是主要採用基金中基金形式運作，通過在大類資產和基金經理兩個層面分散風險，力求穩健；二是採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險，力爭獲得長期收益；三是設置封閉期或投資者最短持有期限，避免短期頻繁申購贖回對基金投資策略及業績產生影響；四是產品管理者投研經驗豐富，具備更為專業的組合管理經理，產品管理更加追求風險收益比，同時更低管理費也讓利於民，支持投資者進行長期養老投資。在國內，未來加上國家制定稅收優惠政策，養老目標基金也是可以針對個人養老理財實現較為個性化的一站式養老載體。
平安基金：國內機構在個人養老金這片藍海大有可為
首先，個人養老金制度的出台，對於我國整個第三支柱退休養老金的發展是標桿性事件，對我國發展多層次、多支柱養老保險體系，積極應對人口老齡化、實現養老保險制度可持續發展有著重大意義；其次，由於養老金有投資期限長、安全性、穩健性較高等特點，個人養老金的大力發展會為A股資本市場提供長期穩定的資金流入，對A股市場的穩健發展起到積極作用。
另外，對個人投資者來說，稅收優惠或減免政策可積極推動居民參與個人養老投資賬戶的設立，實現養老金的逐步積累，養成長期投資理念和投資定力，為養老生活打下良好基礎；對國內機構而言，以海外公募基金為參考，截至2017年，美國養老資產總規模28.2萬億美元，其中IRA（第三支柱）為9.2萬億美元，而這一資產規模還在持續提升中，可見，國內機構在個人養老金這片藍海裡面仍大有可為。
整體來看，基金公司會聚焦在為個人養老金賬戶提供底層優質資產（養老金FOF產品）上。一是在產品設計方面，針對居民養老需求，開發養老目標日期和目標風險兩種個性化類型產品，力爭實現投資者年齡及風險偏好的全覆蓋；二是在產品管理方面，專業投資團隊會根據投資者的年齡特徵動態調整組合配置方案，選擇階段性最適合的公募產品進行配置。
同時，由於養老FOF基金投資期限長，因此完善的投研體系和風控制度非常重要，只有這樣才能保證在長時間里不因人事變動影響基金的表現，使基金管理思路一脈相承，防範長期收益率不達預期的風險、偏離下滑曲線的風險；作為最普惠的資產配置產品之一，公募基金希望能夠發揮專業投資管理能力，服務國家養老事業。
中銀基金：個人養老金髮展緊迫性高、空間廣闊
中銀基金多元投資部表示，本次出台政策的高度前所未有，有助於在金融領域全面開啓個人養老金新時代。目前，我國多層次養老保障體系發展不均衡，第三支柱空間廣闊。截至2020年末，我國養老三支柱累計結存分別為5.8萬億元、3.5萬億元、6389億元，分別佔比58.2%、35.5%、6.4%；另一方面，第一支柱覆蓋率高但替代率遠低於55%的國際警戒線水平，第二支柱滲透率低且面臨發展瓶頸。在此背景下，養老重心或將逐漸由國家與企業轉向個人，個人養老金髮展緊迫性高、空間廣闊。從國外經驗來看，養老金基金可以成為資本市場上的重要影響力量，成熟活躍的資本市場也為養老基金保值增值提供了廣闊的運作空間。我們認為，公募基金的專業投資研究能力、保險公司的長期資金投資優勢，將有助於其在此藍海市場中佔據領先地位。
中融基金：有望改變養老體系「一家獨大」局面
對個人而言，養老金制度落地，釋放出積極的信號意義，為個人養老金提供了主體發展規劃，指明瞭基本的發展方向，有望改變當前我國養老體系第一支柱「一家獨大」的局面，改善三支柱資金結構，促進個人養老金供需平衡的實現，居民的養老需求得到進一步的保障。對機構而言，有望出現更多種類的金融產品支撐第三支柱的快速發展，豐富投資人的選擇。對資本市場而言，潛在的養老金規模可觀，預計會加快居民儲蓄向投資轉化，通過各類金融產品和金融機構向資本市場輸送更多長期資金，有利於我國資本市場的長期發展。
中融基金表示，在個人養老金的投資品種的選擇上，公募基金由於信息披露公開透明，產品種類豐富，可以有助於提升個人投資者信心和接受程度，為投資者的自主選擇提供便利的服務。
上投摩根基金：產品准入應符合養老金長期投資目標
此次國務院辦公廳發佈的《關於推動個人養老金髮展的意見》，在我國第三支柱個人養老金制度的建設中具有里程碑的意義，也是完善我國多層次養老體系的重要環節。其中個人賬戶制度為居民參與個人養老金提供便捷渠道，降低了參與門檻，而稅收優惠政策則有利於推動居民積極參與個人養老金。
公募基金經過20多年的發展日趨完善，在制度、團隊和產品層面為推動個人養老金的發展做好了準備。公募基金參與個人養老金具有自身獨特的優勢：一是公募基金受到嚴格監管，運作透明度高。二是公募基金具有系統化、流程化的投資研究制度，具有專業的投資團隊。三是公募基金產品投資資產類型與產品類型多樣，針對不同風險偏好與資產偏好的投資者都能提供有效的產品解決方案。
借鑒海外成熟的養老體系，個人賬戶制度是基礎，養老體系的壯大還需要更多的配套制度和政策。通過稅收優惠政策，適時調整繳費上限，發揮稅收優勢，有利於推進居民，甚至企業積極參與個人養老體系。此外，產品准入制度符合養老金長期投資目標，為居民參與個人養老金提供的解決方案。隨著個人養老金的發展，我們相信，各種制度和規則將逐步完善，以引導居民長期投資，完善多層次的養老保險體系。
匯豐晉信基金沈超：養老目標基金有望迎來發展機遇期
匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超認為，市場期盼已久的養老金個人賬戶制正式落地，「個人賬戶制度+稅收優惠政策」是海外養老金髮展的成熟路徑。目前我國社保養老制度建立了三支柱框架，但作為第一支柱的社會保險基金依然佔據了絕對比例，第二支柱和第三支柱規模相對較小。個人養老制度的設立，有望較好的從第三支柱補充完善我國養老保障體系，在中國老齡化加快的背景下具有積極意義。雖然短期仍處於政策試點階段，但政策鼓勵下養老金融領域廣闊的發展空間是清晰可見的。考慮到我國居民資產配置結構以儲蓄類為主，後續商業養老險、公募基金有望受益於遷移增量。特別是公募基金納入第三支柱養老金投資範圍後，以追求養老資產的長期穩健增值為目標的養老目標基金已陸續落地，未來有望迎來發展機遇期。
前海開源基金覃璇：個人養老金將成資本市場「穩定器」和「助推器」
前海開源基金FOF基金經理覃璇表示，4月20日，國務院辦公廳公佈了關於推動個人養老金髮展的意見，此意見是建設個人養老金制度中的重要文件，對於養老第三支柱的發展具有重要意義。我們對比了一下中美兩國個人養老金制度，展示其中的異同點：一、中國的個人養老金制度更接近美國的IRA制度。二、美國的第二支柱和第三支柱成為美國人養老的絕對主角。三、目前中國和美國參加人的繳費上限於人均可支配收入差距相仿。總之，養老金賬戶對於資本市場的發展具有深遠的影響意義，它是一筆長達三四十年的長期投資，對於權益市場的長期穩定發展，可以起到穩定器和助推器的作用。
中信保誠基金李爭爭：普通投資者可利用養老金有效投資
中信保誠養老目標日期2035三年（FOF）基金經理李爭爭稱，4月21日，《國務院辦公廳關於推動個人養老金髮展的意見》，明確了個人養老金的參加範圍、制度模式、繳費水平、投資和領取等事項。
對於普通投資者，如何利用養老金進行有效投資，我認為應從以下幾個方面考慮：一是投資者應該首先回顧自己過去的投資是否存在無效投資的情況，比如頻繁交易、追漲殺跌等等，都容易造成投資結果並不理想，而解決這一問題的方法應該是改變賺快錢的心態，堅持長期投資，利用分散投資、定投等方式提高投資有效應；另一方面，對養老產品要有理解，比如此次文件中提到的四類養老產品，銀行理財、儲蓄存款、養老保險、公募基金，每類產品都有不同風險等級的產品，也有不同的風險收益特徵，投資者在做出投資之前，一定要對各類產品風險收益特徵有清晰的認知，這個非常關鍵。
關於如何挑選養老公募基金？公募基金中養老產品分為兩類：養老目標風險和養老目標日期。首先，投資者應該清晰認知這兩類產品，兩類產品之下又有一些明細分類，比如養老目標風險，也分低風險、中風險、高風險等，而養老目標日期，比如養老目標2035、養老目標2040等等，是指到期日，一般與退休日期相匹配。投資者應該如何選擇，首先要對自己的風險偏好有清晰認知選擇合適的養老目標風險產品，或者根據退休日期選擇合適的養老目標日期產品。
對於不同年齡段的投資者來說，選擇的標準有何不同？可以根據自己的退休日期選擇合適自己的養老目標日期產品，而選擇養老目標風險產品時，不同年齡所可以承受的風險也有所不同，一般而言年紀越輕可以選擇的風險等級越高。
配置思路：如果投資者可以清晰理解不同金融產品之間風險收益特徵的差異，且對自己的風險偏好也有清晰認知，可以自己來選擇產品並在產品之間進行一定的持有切換。如果無法做到清晰認識，可以選擇公募基金中養老目標日期這類產品，與自己的退休日及風險承受能力進行匹配即可。
國投瑞銀基金周宏成：養老目標FOF有望成為重要養老投資工具
國投瑞銀基金經理周宏成表示，4月21日，國務院辦公廳發佈了《關於推動個人養老金髮展的意見》，推動個人養老金實行個人賬戶制度，享受相關稅收優惠政策。個人養老金賬戶資金可用於購買公募基金等金融產品。
養老FOF基金產品使用多樣化的大類資產配置策略，以滿足不同風險收益特徵的投資需求。FOF基金通過對不同投資策略、投資理念的基金經理的配置，間接實現對行業、風格、債券品類的二次分散，降低投資者擇時、選基的難度。
從美國市場經驗來看，無論是目標日期還是目標風險策略FOF，均是第三支柱的主流策略產品。在過去數十年FOF的規模呈指數級增長，也為投資人實現了較好的回報。我們認為，隨著《意見》出台，養老目標FOF有望成為國內大眾個人養老金的重要養老投資工具。
諾德基金鄭源：將引導公募重視長期且穩定的投資業績
諾德基金FOF投資總監鄭源認為，個人養老金制度的推出和逐步深化，無疑會對國內的市場產生重大和深遠的影響。由於目前關於個人養老金制度的細則還沒有發佈，我們只能參考一些成熟經濟體的同類性質的制度，作一些初步定性的判斷。
一般來說，個人養老金資金賬戶內的資金都會被允許投資於公募基金，但具體比例不盡相同。這類資金通常存續時間非常長，規模龐大，而且相對穩定。如果可投資於公募基金，這無疑會給內地的公募基金市場帶來一筆長期大規模的投資。這也必將引導公募基金管理人更加重視長期且穩定的投資業績，有利於中國內地公募基金市場的長期健康發展。
匯安基金：稅優政策和力度是個人養老金髮展主因
「個人賬戶制度+稅收優惠政策」是海外養老金髮展的成熟路徑，稅優政策及力度是賬戶制快速發展的核心動力。股市長牛、居民金融資產結構並不是第三支柱發展的必要條件：IRA推出前，美國先後經歷了60年代的兩次美元危機、70 年代的滯脹及第一次石油危機，而居民資產配置結構基本保持穩定。但當IRA參與條件放鬆或稅優力度增加時，資產增速大概率會提升，說明以稅優政策和力度是驅動賬戶制個人養老金髮展的主要原因。
我們認為，雖然試點初期效果有限，但個人養老金制度的最終落地，未來隨著居民收入水平的持續提升，以商業保險等為代表的養老第三支柱將迎來快速發展機遇，可能惠及商業銀行、保險公司、公募基金等多類型機構，也有望為股票市場帶來長期穩定資金。
國務院辦公廳關於推動個人養老金髮展的意見
國辦發〔2022〕7號
各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：
為推進多層次、多支柱養老保險體系建設，促進養老保險制度可持續發展，滿足人民群眾日益增長的多樣化養老保險需要，根據《中華人民共和國社會保險法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國證券投資基金法》等法律法規，經黨中央、國務院同意，現就推動個人養老金髮展提出以下意見：
一、總體要求
以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆歷次全會精神，認真落實黨中央、國務院決策部署，堅持以人民為中心的發展思想，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，推動發展適合中國國情、政府政策支持、個人自願參加、市場化運營的個人養老金，與基本養老保險、企業（職業）年金相銜接，實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務，健全多層次、多支柱養老保險體系。
推動個人養老金髮展堅持政府引導、市場運作、有序發展的原則。注重發揮政府引導作用，在多層次、多支柱養老保險體系中統籌佈局個人養老金；充分發揮市場作用，營造公開公平公正的競爭環境，調動各方面積極性；嚴格監督管理，切實防範風險，促進個人養老金健康有序發展。
二、參加範圍
在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，可以參加個人養老金制度。
三、制度模式
個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人通過個人養老金信息管理服務平台（以下簡稱信息平台），建立個人養老金賬戶。個人養老金賬戶是參加個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎。
參加人可以用繳納的個人養老金在符合規定的金融機構或者其依法合規委託的銷售渠道（以下統稱金融產品銷售機構）購買金融產品，並承擔相應的風險。參加人應當指定或者開立一個本人唯一的個人養老金資金賬戶，用於個人養老金繳費、歸集收益、支付和繳納個人所得稅。個人養老金資金賬戶可以由參加人在符合規定的商業銀行指定或者開立，也可以通過其他符合規定的金融產品銷售機構指定。個人養老金資金賬戶實行封閉運行，其權益歸參加人所有，除另有規定外不得提前支取。
參加人變更個人養老金資金賬戶開戶銀行時，應當經信息平台核驗後，將原個人養老金資金賬戶內的資金轉移至新的個人養老金資金賬戶並註銷原資金賬戶。
四、繳費水平
參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。人力資源社會保障部、財政部根據經濟社會發展水平和多層次、多支柱養老保險體系發展情況等因素適時調整繳費上限。
五、稅收政策
國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度並依規領取個人養老金。
六、個人養老金投資
個人養老金資金賬戶資金用於購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定，並通過信息平台和金融行業平台向社會發佈。
七、個人養老金領取
參加人達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，或者具有其他符合國家規定的情形，經信息平台核驗領取條件後，可以按月、分次或者一次性領取個人養老金，領取方式一經確定不得更改。領取時，應將個人養老金由個人養老金資金賬戶轉入本人社會保障卡銀行賬戶。
參加人死亡後，其個人養老金資金賬戶中的資產可以繼承。
八、信息平台
信息平台由人力資源社會保障部組織建設，與符合規定的商業銀行以及相關金融行業平台對接，歸集相關信息，與財政、稅務等部門共享相關信息，為參加人提供個人養老金賬戶管理、繳費管理、信息查詢等服務，支持參加人享受稅收優惠政策，為個人養老金運行提供信息核驗和綜合監管支撐，為相關金融監管部門、參與個人養老金運行的金融機構提供相關信息服務。不斷提升信息平台的規範化、信息化、專業化管理水平，運用「互聯網+」創新服務方式，為參加人提供方便快捷的服務。
九、運營和監管
人力資源社會保障部、財政部對個人養老金髮展進行宏觀指導，根據職責對個人養老金的賬戶設置、繳費上限、待遇領取、稅收優惠等制定具體政策並進行運行監管，定期向社會披露相關信息。稅務部門依法對個人養老金實施稅收徵管。相關金融監管部門根據各自職責，依法依規對參與個人養老金運行金融機構的經營活動進行監管，督促相關金融機構優化產品和服務，做好產品風險提示，對產品的風險性進行監管，加強對投資者的教育。
各參與部門要建立和完善投訴機制，積極發揮社會監督作用，及時發現解決個人養老金運行中出現的問題。
十、組織領導
推動個人養老金髮展是健全多層次、多支柱養老保險體系，增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感的重要舉措，直接關係廣大參加人的切身利益。各地區要加強領導、周密部署、廣泛宣傳，穩妥有序推動有關工作落地實施。各相關部門要按照職責分工制定落實本意見的具體政策措施，同向發力、密切協同，指導地方和有關金融機構切實做好相關工作。人力資源社會保障部、財政部要加強指導和協調，結合實際分步實施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開，及時研究解決工作中遇到的問題，確保本意見順利實施。
國務院辦公廳
2022年4月8日